2024 . يوليو 69 الرقابة . العـدد 30 مقالات ثانياً: وكالات التصنيف الائتماني العالمية: يتــم إصــدار التصنيفــات الائتمانيــة للشــركات أو المؤسســات الماليـة أو الـدول مـن قبـل وكالات عالمية أهمها وكالة سـتاندارد انــد بــورز، وكالــة موديــز ووكالــة فيتــش، حيــث تقــوم هــذه الــوكالات بتجميــع البيانــات اللازمــة لدراســة الحالــه الماليــة للجهـات وتقييـم المـ ءة الماليـة والـذي يتـم بنـاء علـى مجموعـة مـن العوامـل والمعاييـر النوعيـة والكميـة التـي تحددهـا وكالـة التصنيـف والتـي تقيـم المخاطـر الائتمانيـة، وعليـه يتـم إصـدار تصنيـف للجهـة ونشـره للعامـة وتقـوم الـوكالات بمتابعـة درجـة التصني ـف بصفـة مسـتمرة. تقسـم درجـة التصني ـف الائتمان ـي إل ـى درجت ـن وهمـا درجـة الاســتثمار والتــي تمثــل درجــة عاليــة مــن الجــودة وانخفــاض المخاطــر الائتمانيــة وتعطــى الرمــوز التاليــة لأعلــى درجــة ) مــن قبــل وكالتــي AAA ) و ( Aaa مــن قبــل وكالــة موديــز ( سـتاندارد انـد بـورز وفيتـش، أمـا الدرجـة الأخـرى فهـي درجـة المضاربــة والتــي تمثــل درجــة منخفضــة مــن الجــودة وارتفــاع المخاطــر الائتمانيــة وتتــراوح الرمــوز المســتخدمة مــن قبــل ) والــذي يعتبــر أدنــى درجــة، D ) حتــى ( Ba وكالــة موديــز ( أمــا بالنســبة لوكالتــي ســتاندارد انــد بــورز وفيتــش تتــراوح ) والــذي كذلــك يعتبــر أدنــى D ) إلــى ( BB الدرجــات بــن ( درجــة. وتصـدر الـوكالات تصنيـف ائتمانـي يبـن المتانة الماليـة والقدرة علــى الوفــاء بالالتزامــات خــ ل ســنة أو أكثــر والــذي يســمى بالتصنيـف الائتمانـي طويـل الأجـل أو خـ ل فتـرة لا تزيـد عـن شـهرًا والتـي تسـمى بالتصنيـف الائتمانـي قصيـر الأجـل. 13 تقـوم وكالات التصنيـف بإضافـة مجموعـة مـن الرمـوز لتوفيـر المزيــد مــن الإيضاحــات بمــا يخــص التصنيــف الائتمانــي والتـي تشـمل اتجـاه التصنيـف في المسـتقبل والـذي قـد يكـون إمــا اتجــاه إيجابــي والــذي يعبــر عــن رأي الوكالــة عــن وجــود احتماليـة رفـع التصنيـف في المسـتقبل أو اتجـاه سـلبي والـذي يعبـر عـن احتماليـة خفـض التصنيـف، أو اتجـاه مسـتقر والذي يشـير إل ـى أن ـه متوقــع أن لا يحـدث أي تغيي ـر في المسـتقبل. ثالثاً: مفهوم التصنيف السيادي و أهميته: التصنيــف الائتمانــي الســيادي هــو تقييــم مســتقل مــن قبــل وكالات عالميــة للجــدارة الائتمانيــة للــدول، حيــث تقــوم تلــك الــوكالات العالميــة بتقييــم المخاطــر المتعلقــة بالاقتــراض للحكومــات ودراســة كفــاءة أو خطــر تخلــف الدولــة عــن الســداد والوفــاء بالالتزامــات الماليــة. تقــوم وكالات التصنيــف العالميــة (موديــز وفيتــش وســتاندارد انــد بــورز) بتقييــم التصنيفــات الســيادية للــدول والحكومــات IBCA, بالإضافــة إلــى وكالات عــدة ظهــرت حديثــا كــ ( DUFF & PHELPS, THOMSON BANK )، حيــث تزايــد طلــب الــدول في الحصــول علــى WATCH التصنيفــات الائتمانيــة الســيادية في أواخــر ثمانينــات القــرن الماضـي، حيـث كان متوسـط التصنيفـات للسـندات الحكوميـة بينمــا أصبــح متوســط )AAA/Aaa( للــدول قبــل ذلــك .)BBB-/Baa3( التصنيفــات في التســعينات تســعى الحكومــات والــدول للحصــول علــى تصنيــف ائتمانــي عالــي لمــا لذلــك مــن أهميــة وأثــر كبيــر علــى الجوانــب الاقتصاديــة والماليــة والسياســية للدولــة، حيــث أن التصنيــف الائتمانــي أداة مهمــة تلعــب دور كبيــر في التأثيــر علــى تكلفــة التمويـل وقـرارات الاسـتثمار وكذلـك عل ـى سياسـات الدولـة. إن الحصــول علــى تصنيفــات ائتمانيــة عاليــة يســهل علــى الــدول وخصوصــا الــدول الناميــة الحصــول علــى التمويــل الــ زم والقــروض، ويســهل دخــول الــدول للأســواق العالميــة ويســاعد علــى زيــادة الطلــب علــى الســندات الحكوميــة في تلــك الأســواق وزيــادة ثقــة المســتثمرين وجــذب الاســتثمارات الأجنبيــة، كمــا أن التصنيفــات الائتمانيــة الســيادية تمكّــن المســتثمرين مــن تقييــم مخاطــر الاســتثمار ومــدى الاســتقرار المالــي للدولــة وتتيــح لهــم المقارنــة الفعّالــة لاتخــاذ قــرار الاســتثمار. وفضــ عــن ذلــك فــإن التصنيــف الائتمانــي الســيادي يؤثــر بشــكل كبيــر كذلــك علــى تحديــد تكلفــة التمويــل ومعــدل الفائــدة الــذي تدفعــه الدولــة علــى القــروض، فعــدم حصــول
RkJQdWJsaXNoZXIy Mjk0NA==